今日，小鵬汽車（NYSE: XPEV, HKEX: 9868）發布2023年第三季度財報。財報顯示，小鵬汽車Q3營收超85億元，同比增長25.0%，環比增長68.5%，強勢回歸歷史高位。三季度總交付量為40,008臺，達成單季交付4萬里程碑，環比增長72.4%。

雖然總收入和汽車銷售收入都在增加，但小鵬汽車第三季度毛利率為-2.7%，較上年同期下降16.2個百分點；汽車毛利率(即汽車銷售毛利潤或虧損占汽車銷售收入的百分比)為-6.1%，較上年同期下降17.7個百分點。

凈利潤方面，小鵬汽車第三季度普通股股東應占凈虧損達到38.9億元，同比增加63.6%，環比增加38.6%；普通股股東應占綜合虧損達到40.1億元，同比增加481.1%，環比增加107.9%。

小鵬官方表示，本季度虧損增大的主要原因是，會計操作，沒有實質的現金虧損。大眾購買的小鵬股份市值上漲了，等于小鵬因為賣給大眾的股份少賺了一些，因為雙方還在交易過程中，這部分從財務上被記入了“虧損”。

小鵬汽車三季度營收環比大增，得益于以G6為主力車型的全產品矩陣交付量的提升。小鵬G6自上市以來持續熱銷，帶動全系車型、全體門店的關注，高峰期小鵬汽車門店客流提升30-40%。

今年以來，小鵬汽車連續9個月保持銷量正增長，連續三季度業績呈階梯式躍升。隨著新車交付能力提升，小鵬汽車G6和G9形成SUV雙子星局面，兩款車型在細分市場的銷量上分別占據絕對的統治地位。

基于產品強勁銷量預期，小鵬汽車上調四季度業績指引，預期交付量達59,500-63,500臺，同比增長約168.0%至186.0%，預期總營收達127-136億元，同比增長約147.1%至164.6%，突破歷史新高。

除了交付量大幅上漲，小鵬汽車環比增長的現金儲備以及良好的費控水平也得益于其規?；燔?、全面降本上的有效舉措。小鵬汽車第三季度毛利率按季增加1.2個百分點，截至三季度末，現金儲備近365億元，較上季度增加27.4億元，環比增長8%。 

何小鵬曾在小鵬汽車二季度業績會上表示，小鵬汽車在動力系統、整車硬件、供應鏈等多個領域的降本項目正在高效地執行推進，2024年底有望實現成本降低25%目標，降本措施不僅有利于大幅提升產品競爭力，還會使公司毛利率在在2024年顯著改善。

同時，小鵬汽車營銷服體系在總裁王鳳英的帶領下，客戶滿意度和協同作戰能力不斷提高。今年下半年以來，小鵬汽車已開始加速渠道的商業模式變革，加速銷售網絡的優勝劣汰，并用更快的速度引進優秀的經銷商伙伴，加快擴張二線和低線城市的市場份額。產品銷量的提升、多領域降本項目的推進及銷售渠道的效率提升，將持續攤薄研發和銷管費用率。在這樣的背景下，小鵬汽車也在向更高的目標發起沖擊，實現長期穩定的業績增長。 

隨著接下來新車型的上市和市場智駕需求的提升，小鵬汽車營收和利潤有望得到進一步提升，毛利率實現顯著改善，邁入長期、可持續的規模盈利。

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